由于各国央行和交易所交易基金(etf)的累计涨幅放缓,2017年黄金购买量跌至2009年以来的最低水平。世界黄金协会在一份电子邮件报告中表示,全球需求较上年同期下降7%,至4071.7吨。世界黄金协会是一家由矿业公司资助的非营利机构,其宗旨是为了促进市场对黄金的需求。尽管黄金价格在7年内上涨幅度最大,但是对金条和金币的需求仍然下滑了2%。去年第四季度的需求复苏,但不足以抵消全年的下跌。

全球黄金市场需求:2017年创八年低位,降低7%

2018年2月6日,世界黄金协会(WGC)在其最新季度需求趋势报告中称,2017年全球黄金需求下滑7%,至4071.7吨,触及八年低位。WGC称,年内晚些时候实物黄金采购的增加未能阻止全年需求降至2009年以来最低水平。根据报告,黄金投资需求下降近四分之一,受累于黄金ETF流入减少。

黄金需求在2017年的最后几个月上涨,第四季度的需求为1095.8吨,同比增长6%。但这已经杯水车薪,为时已晚:全年需求下滑7%至4071.7吨。

——金饰:需求增长4%,是2013年来的首次增长

金饰需求在2017年最后一个季度加速增长,同比增长3%至648.9吨的2年高点。全年需求的相应增长主要由印度、美国和中国的复苏驱动。在82吨的全球全年增量中,三个市场共占78吨。

年度金饰需求增长4%,是2013年来的首次增长,但从历史数据看,该行业并未摆脱弱势。相对稳定的金价和全球经济状况的好转给金饰行业带来转机,但相对于长期平均值,需求依然偏弱。

图表1:2016-2017年全球金饰需求量对比(单位:吨,%)

 

资料来源:世界黄金协会 前瞻产业研究院整理

——投资:总投资需求同比下跌23%

图表2:2016-2017年全球投资需求量对比(单位:吨,%)

资料来源:世界黄金协会 前瞻产业研究院整理

在2017年以黄金为依托的全球ETF增持量中,在欧洲上市的基金占了73%(148.9吨)。在美国上市的ETF被增持63.0吨,而亚洲和其他地区一共减持了9.2吨。该领域的持仓总量增长9%,到年底达到2368.2吨,而2016年底为2165.4吨。以价值计算,资产管理规模增长24%至987亿美元。不出所料,全球增持量低于2016年。2016全年546.8吨的增持量是史上第二高。

金条投资总体稳定,而金币投资下滑10%。主要原因是美国需求大幅下滑到十年来最低的39.4吨,跌幅超过了中国和土耳其两国的增长。

2017年的金条和金币需求减少19.5吨至1,029.2吨。疲软的金币需求是需求下滑的主要原因,下滑的需求集中在美国。金条需求为770.9吨,近年来相对稳定,2014年以来的均值为773吨。

——各国央行和其他机构:储备继续增长

央行在2017年继续增加黄金储备。各国官方黄金储备增加371.4吨,较2016年下滑5%。俄罗斯依然是增储主力,而土耳其储备也增加不少,两国是2017年最主要的买家。

2017年俄罗斯的黄金净购买量达到223.5吨,使年底的黄金储备量增加到1,838.8吨(+14%)。这标志着俄罗斯的黄金储备连续第11年增长,以及净购买量连续第三年超过200吨。如今黄金占全球央行储备的18%。俄罗斯央行第一副行长SergeyShvetsov称,增加黄金储备是俄罗斯官方的命令,官方将黄金视为应对地缘政治不确定性的一种关键资产。

图表3:2016-2017年央行和其他机构黄金需求量对比(单位:吨,%)

 

资料来源:世界黄金协会 前瞻产业研究院整理

——科技行业:需求复苏,终结6年颓势

科技行业2017年的黄金总需求增加3%至332.8吨,是2010年以来首次同比增长。第4季度的需求尤为强劲,达到88.2吨,是2014年第4季度以来的最高水平。黄金用量在电子和其他工业应用方面在去年稳步增长,主要是最新功能在智能手机,车辆和笔记本中不断成为主流。

图表4:2016-2017年央行和其他机构黄金需求量对比(单位:吨,%)

 

资料来源:世界黄金协会 前瞻产业研究院整理

中国黄金市场需求:“高端”金饰产品的需求趋势继续走高

根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示,2017年我国黄金消费量同比略有减少,消费总量达到953.3吨。其中,金条和金币的消费量达到306.4吨,同比增长6.1%;金饰的消费量达到646.9吨,同比增长5.8%。

重点从国内金饰需求市场来看,中国第4季度6%的需求涨幅是全年金饰需求增长3%的原因之一——这是2013年以来首次出现年度增长。在节日购买和更符合消费需求的零售贸易的推动下,下半年需求强劲,使全年需求增长至646.9吨。

从金饰的细分市场需求来看,对重量更轻、设计更好、利润率更高的“高端”金饰产品的需求趋势继续走高。

而零售商也在通过提供更好的购物体验来吸引客户——线上零售是该战略的一个关键部分。周大生与阿里巴巴的电商平台天猫合作,“双十一”销售额同比增长70%,超过8000万元人民币(合1200万美元)。该珠宝商的自营店大部分位于一二线城市,但通过利用天猫的线上影响力,它可以轻松覆盖全中国300多个城市的消费者。为了吸引年轻消费者,该公司还采用了最新技术——增强现实(AR)。该公司“智能门店”的顾客可以借助一面“魔镜”,看到每一件首饰佩戴在自己身上的样子。

图表5:2012-2017年中国黄金消费量及增长情况(单位:吨,%)

资料来源:中国黄金协会 前瞻产业研究院整理

图表6:2012-2017年中国黄金消费量——金条和金币增长情况(单位:吨,%)

资料来源:中国黄金协会 前瞻产业研究院整理

图表7:2012-2017年中国黄金消费量——金饰增长情况(单位:吨,%)

 

资料来源:中国黄金协会 前瞻产业研究院整理

根据世界黄金协会(WGC)预计2018年黄金需求将维持在类似水平,其中,中国需求量仍将保持在900-1000吨之间。此外,WGC表示,2018年印度的黄金需求可能连续第三年低于10年平均水平,因为更高的税率和新的购买透明度规则可能会限制购金活动。过去10年印度的黄金平均需求量为840吨。印度是全球第二大黄金消费国,其需求下降可能会抑制全球金价。

来源:前瞻产业研究院


2018年03月19日

2018年中国黄金行业分析 “高端”金饰产品的需求趋势继续走高

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